港股收评
正大期货官网3月26日，中东地缘局势反复，保险股业绩暴雷、泡泡玛特绩后大跌；港股三大指数低开低走，恒生科技指数大跌3.28%，恒生指数、国企指数分别下跌1.89%及2.25%。
正大期货官网具体盘面上，谷歌发布的新型AI内存压缩技术TurboQuant，带领半导体板块齐跌；商业用车及货车板块走低，中远海运国际跌超7%。重型机械股、军工股、航空股、锂电池股、电力股纷纷下跌。
正大期货官网另一方面，伊朗战争推高油价，石油股、煤炭股卷土从来，其中中国海洋石油涨2.5%，中国神华、中煤能源等多股逆势飘红。
港股成交额前二十
南向资金
正大期货官网南向资金今日净买入港股33.40亿港元。南向资金今日成交额1171.55亿港元，港股大市成交2616.62亿港元。南向十大成交股中，盈富基金、中国海洋石油、快手-W分别获净买入13.76亿港元、10.99亿港元、9.11亿港元。阿里巴巴-W、中芯国际、中国移动分别遭净卖出9.98亿港元、5.23亿港元、3.73亿港元。
市场热点
正大期货官网能源股逆势领涨，地缘局势重燃叠加高股息吸引资金涌入
正大期货官网石油、油气设备股及煤炭股逆势走强
正大期货官网截至收盘，延长石油国际(00346.HK)涨3.37%、中国海洋石油(00883.HK)涨2.53%、中国石油股份(00857.HK)涨1.49%。
正大期货官网消息方面，中东地缘谈判进程不及预期，美伊和谈核心条款出现重大分歧，市场对原油供应端中断的担忧重燃，国际油价维持在90美元上方，带动港股石油股情绪全面修复。
正大期货官网油气设备股同步跟随上游油气企业走强。截至收盘，百勤油服(02178.HK)涨8.06%、山东墨龙(00568.HK)涨4.25%。
正大期货官网截至收盘，蒙古能源(00276.HK)涨3.57%、中煤能源(01898.HK)涨0.86%、兖矿能源(01171.HK)涨0.57%。
正大期货官网消息方面，下游复工复产带动日耗持续回升，港口煤炭库存进入去化通道，动力煤现货价格阶段性企稳回暖，煤企盈利预期迎来修复。同时，煤炭龙头企业普遍具备高股息、低波动特征，在市场不确定性提升的背景下，成为南向资金与稳健型投资者的核心配置方向。
正大期货官网由盈转亏！美团2025年调整后净亏损186亿元，核心本地商业经营亏损69亿元
正大期货官网美团发布2025年全年业绩，从盈转亏，折射出中国本地生活服务行业竞争烈度的根本性变化。
正大期货官网美团2025年全年收入同比增长8.1%至3,649亿元，但年内亏损高达234亿元，与2024年盈利358亿元相比发生剧烈逆转。调整后净亏损达186亿元，而上年同期调整后净利润为438亿元。
正大期货官网亏损的核心驱动力来自两端：一是为应对竞争对手持续的价格攻势，美团大幅增加用户补贴与营销投入，销售及营销开支全年同比暴增60.9%至1,029亿元；
正大期货官网二是Keeta海外业务加速扩张拖累新业务分部亏损扩大至101亿元。第四季度经营亏损率达17.5%，而2024年同期为经营利润率7.6%，单季盈利能力下滑幅度尤为显著。
机构观点
正大期货官网宏观展望
正大期货官网谷歌突破性算法震惊硅谷，华尔街激辩：内存需求要降温了？
正大期货官网美东时间周二，谷歌发布了一个炸裂硅谷科技圈的最新算法：超高效AI内存压缩算法TurboQuant。
正大期货官网image谷歌声称，这项算法可以在在不损失准确性的前提下，将大型语言模型运行时的缓存内存占用至少减少6倍、性能提升8倍，本质上，可以让人工智能在占用更少内存空间的同时记住更多信息。
正大期货官网谷歌的这一算法发布之际，正值全球存储芯片短缺问题日趋严峻的时刻。
正大期货官网由于全球各大巨头全力兴建AI基础设施，内存需求不断攀升，供不应求的现象短期内难以缓解。各大科技公司开发人员已经想出各种创新方法来克服或至少应对内存短缺，而谷歌的TurboQuant，目前被科技界人士认为，很可能成为一种给内存需求降温的可持续方案。
正大期货官网不过，也有华尔街巨头提出了相反的看法。
正大期货官网摩根士丹利进一步援引了“杰文斯悖论”（Jevons Paradox），来解释内存需求不会降温的判断。
正大期货官网杰文斯悖论是经济学中的一个重要概念，指的是技术进步与资源消耗之间的一种反直觉关系。其定义是：当技术进步提高了效率，资源消耗不仅没有减少，反而激增。例如，瓦特改良的蒸汽机让煤炭燃烧更加高效，但结果却是煤炭需求飙升。
正大期货官网摩根士丹利认为，通过大幅降低单次查询的服务成本，TurboQuant能够让原本只能在云端昂贵集群上运行的模型迁移至本地，有效降低AI规模化部署的门槛，这可能反而能进一步提振整体需求。
正大期货官网实际上，Cloudflare首席执行官Matthew Prince等人提到的DeepSeek，就是杰文斯悖论的最鲜明例子：在DeepSeek去年年初刚刚发布时，市场也一度担忧AI硬件需求将会降温，但事实是，效率的提升带来了AI应用的进一步普及，AI硬件需求也再次升温。
正大期货官网美伊和谈陷入僵局，美股期货全线下跌，油价走强，现货金银跳水
正大期货官网周四，美伊和平谈判陷入僵局，战争何时结束仍不明朗。美股期货全线下跌，油价走强，现货金银跳水，VIX恐慌指数大涨。亚洲股市普遍低开低走，资金风险偏好明显承压。与此同时，能源市场维持高位震荡，显示供应风险溢价尚未消退。
正大期货官网消息面上，伊朗明确表示无意与美直接谈判。据央视新闻消息，伊朗外交部长阿拉格齐当地时间25日接受国家电视台采访时表示，过去几天，美国通过几个友好国家向伊朗传递关于结束战争的提议，伊朗高层正予以研究，但伊朗经由这些调解方“交流信息”并不意味着与美国进行谈判。
正大期货官网据新华社，美国《华尔街日报》25日报道，美国总统特朗普近日向其顾问表示，他希望“快速”结束对伊朗战争，力争“在未来数周”终结战事。报道援引知情人士的话说：“战事持续近一个月之际，总统私下告知其顾问，他认为战事已进入收尾阶段，敦促顾问们遵照他（开战时）公开提出的（战事持续）4至6周时间表。”
正大期货官网地缘政治谈判陷入僵局，有分析预计美国将在主要战斗行动成功前（约4月中旬）加剧军事行动以迫使伊朗让步，战争进入“边打边谈”的第三阶段。
正大期货官网整体来看，当前市场核心逻辑在于：地缘政治风险尚未解除，但短期“停火博弈”削弱了极端避险需求；市场在“停火希望”与“冲突升级”之间来回定价，叠加利率上行压力，导致跨资产波动显著加剧。
正大期货官网个股机会
正大期货官网中金：升药明生物(02269)目标价至48港元，维持“跑赢行业”评级
正大期货官网中金发布研报称，药明生物(02269)2025年业绩高于该行预期，收入217.9亿元人民币，同比增长16.7%；净利润49.1亿元人民币，同比增长46.3%；经调整净利润56.4亿人民币，同比增长17.9%。考虑到公司经营效率提升，该行上调药明生物2026年及2027年经调整净利润6.3%及9.7%，各至62.1亿及71.9亿人民币，维持“跑赢行业”评级，上调目标价6.7%至48港元。
正大期货官网公司业绩超该行预期，盈利能力增强主要因高利润率业务占比提升、产能利用率提高，以及营运效率提升。公司指引2026年收入将实现13-17%同比增长(考虑汇率影响)。
正大期货官网招银国际：升商汤-W(00020)目标价至2.5港元，维持“买入”评级
正大期货官网招银国际发布研报称，商汤-W(00020)公布2025财年业绩，总营收同比增33%至50.1亿元人民币(下同)，较市场预测高出3%。由于生成式AI业务表现强劲，该行将公司2026至27财年总营收预测上调3%至6%，目前预期2026财年总营收将年增27%至63.9亿元，主要受惠于生成式AI营收料年增35%。目标价由2.45港元上调至2.5港元，基于预测今年市销率12倍，维持“买入”评级。
正大期货官网里昂：升劲方医药-B(02595)目标价至61.9港元，评级“跑赢大市”
正大期货官网里昂发布研报称，劲方医药-B(02595)去年收入人民币1.3亿元，同比增长24.42%;研发成本2.82亿元，同比减少15.01%;净亏损17.95亿元，同比扩大164.82%，均优于市场预期。G12D GFH375已进入胰脏癌注册试验阶段，而pan-RAS GFH276有望成为劲方医药的长期增长动力。GFH276的I期剂量递增试验中已观察到积极的安全性讯号。该行称，将公司今年和明年盈利预测上调4%及5.3%，其目标价由60.8港元上调至61.9港元，维持其评级为跑赢大市。
美股盘前
正大期货官网美股盘前，三大股指期货普跌，纳斯达克100指数期货跌0.8%，标普500指数期货跌0.69%，道指期货跌0.6%。
正大期货官网盘面上，贵金属概念股普跌，白银ETF SLV跌超5%，哈莫尼黄金、泛美白银跌超3%，黄金ETF GLD跌超2%，科尔黛伦矿业跌超4%。
正大期货官网热门中概股齐走低，阿里巴巴跌超3%，京东跌超2%。
正大期货官网存储概念走低，闪迪跌超3%，美光科技跌超2%。
财经日历
（正大国际期货：哈富证券）
